【注释】
①舸：大船，也泛指船。②陂：池塘。③水佩风裳：本指美人妆饰，代指荷叶荷花。④争：怎么，如何。
【译文】
乘着一艘小船在红荷盛开的湖中游赏，记得来时曾经有鸳鸯相伴。这里有许多池塘，人所不到之处，有无数以水作佩饰、以风为衣裳的荷花。翠绿的荷叶吹来清凉，（荷花宛如）美人酒意初消的面容，更有降在菰蒲上的雨点飘洒过来。（荷花）嫣然摇动，一股冷香飞来，入了诗句。
日暮时分，青翠的荷叶亭亭如盖，没有见到情人，怎么舍得踏着波浪离去。只怕舞衣在寒冷中容易凋落，因而愁绪飞入西风吹拂的南浦。高大的柳树垂下阴影，老鱼吹起细浪，挽留我在花间住下。有多少茂盛绵密的荷叶，几次在沙间回去的路上依恋徘徊。
【赏析】
这是一首歌咏荷花的词作。
词人将他在武陵、吴兴、杭州三处见到的荷花巧妙地组合成一首词，并将自己的情感赋予荷花，用优美的笔调写出了荷花的风神及个性。
词人从各个角度描写荷花，传神地写出了荷花的风姿神貌。“闹红”写出了荷花的生气；“水佩风裳无数”是写荷塘中荷花的风神韵致；接着降下一场“菰蒲雨”，雨中的荷花更是多姿，倩影娉婷，嫣然含笑，吐出幽幽冷香，惹起词人无限怜爱。末三句运用了通感的修辞手法，用视觉引出嗅觉，散发出一股诱人的“冷香”，不愧是千古佳句。